本文系授權(quán)發(fā)布，作者：孫海峰 維C理財聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO 

我去年從基金公司辭職創(chuàng)辦維C理財。從2015年9月份正式上線到現(xiàn)在，我在二手車物權(quán)眾籌這個細分領(lǐng)域已經(jīng)摸索了一年時間，也經(jīng)歷了二手車物權(quán)眾籌的野蠻生長階段。如果要形容一下過去一年中的心情，那就是八個字：戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、如履薄冰。 

作為國內(nèi)最早一批從業(yè)者，我們平臺已經(jīng)有累計4個億的交易額，雖然跟陸金所等大平臺相比，我們的規(guī)模仍然很小，但是這四個億也是投資者對我們的信任。我一直在思考，怎么做二手車物權(quán)眾籌才能真正做好風(fēng)控？二手車物權(quán)眾籌的未來又將如何？ 

二手車物權(quán)眾籌的源起 

物權(quán)眾籌是從去年興起的一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式，是指通過互聯(lián)網(wǎng)方式眾籌資金，收購實物資產(chǎn)，通過資產(chǎn)升值變現(xiàn)退出后獲得投資收益，或者通過經(jīng)營獲得經(jīng)營性收入。具體的應(yīng)用場景非常廣，比如二手車眾籌，或者不良資產(chǎn)處置、二房東眾籌、農(nóng)產(chǎn)品眾籌等。 

之后眾多二手車物權(quán)眾籌平臺如雨后春筍般陸續(xù)上線，過去一年物權(quán)眾籌經(jīng)歷了迅速的發(fā)展。根據(jù)零壹財經(jīng)數(shù)據(jù)，“截至2016年8月底，運營中的汽車眾籌平臺達到56家，行業(yè)累計眾籌金額達到51.5億元，9月開始二手車交易市場將逐漸進入旺季，預(yù)計汽車眾籌交易規(guī)模還將持續(xù)攀升，到年底累計規(guī)模有望達到120億元以上?！?nbsp;

如何做好二手車物權(quán)眾籌的風(fēng)控？ 

二手車物權(quán)眾籌是互聯(lián)網(wǎng)金融的細分領(lǐng)域，本質(zhì)上是金融屬性，那么最大的風(fēng)險無外乎兩點：道德風(fēng)險和運營風(fēng)險。 

從投資者的角度來看，平臺的道德風(fēng)險確實比較難去監(jiān)控，只能通過一些硬性指標和外部因素去評估。 

比如很多投資者會比較關(guān)注二手車物權(quán)眾籌平臺是否獲得知名風(fēng)投入股。這個指標是很關(guān)鍵的，根據(jù)數(shù)據(jù)，目前為止所有獲得正規(guī)風(fēng)投入股的網(wǎng)貸平臺，沒有一家跑路的。相信這一個指標在二手車物權(quán)眾籌平臺同樣適用，因為正規(guī)風(fēng)投都是會入駐董事會、并且派駐財務(wù)經(jīng)理的，會嚴格審核每一筆交易的真實性。就我個人而言，某個月財務(wù)報表上有31000元的未達賬項，因而花費了近一個小時向風(fēng)投方解釋。這是因為我們需要解釋清楚到底是哪些筆交易造成了這個未達賬項，而涉及的交易又有很多，所以都要一一介紹清楚。 

還有一點很重要是是否有嚴格的資金隔離制度。有些平臺的資金是沒有進行隔離的，將投資人的資金和公司的自有資金放置于同一個賬戶，這種本質(zhì)上是資金池，時間長了不僅分不清楚，而且沒有任何方法可以防止平臺卷款跑路。資金隔離目前也有較為成熟的方法，比如第三方資金托管。 

再有一點是交易數(shù)據(jù)的合理性和真實性。眾所周知，6、7、8月一般來說是二手車交易的淡季，在淡季二手車交易周期長、銷售利潤相對較低。如果在淡季，二手車物權(quán)眾籌平臺的車輛交易數(shù)據(jù)不降反升，銷售周期短、銷售利潤高，并且持續(xù)和穩(wěn)定，那么是違背行業(yè)規(guī)律的，需要投資人進行更深度的了解和調(diào)查。 

另外投資者還可以關(guān)注平臺的信息披露是否完善、平臺的運營團隊是否專業(yè)等來甄別平臺的道德風(fēng)險。 

另外一方面是運營風(fēng)險。具體到二手車物權(quán)眾籌領(lǐng)域，潛在風(fēng)險點在于三個環(huán)節(jié)：投前審核、投中操作、投后管理。 

當(dāng)某個車商提出跟平臺合作的要求后，平臺應(yīng)該有一個明確的準入標準。如果一個平臺沒有篩選，來者不拒，那么風(fēng)險是比較大的?；蛟S在二手車行業(yè)好的年景，問題不大，因為行業(yè)內(nèi)所有車商都在賺錢，那么投資人也能跟著賺錢；但是從2014、2015年開始，隨著宏觀上經(jīng)濟形勢下調(diào)、互聯(lián)網(wǎng)二手車電商的入場，二手車行業(yè)的利潤空間已經(jīng)在逐漸壓縮，基本上告別了躺著掙錢的階段。在這個時候，二手車物權(quán)眾籌平臺就應(yīng)該承擔(dān)起為投資人篩選車商的義務(wù)，包括車商的經(jīng)營穩(wěn)定性、盈利能力、資產(chǎn)情況、信用情況等，全方位去考核車商。 

當(dāng)車商正式達成合作之后，風(fēng)險點就在于一個個實體的物權(quán)上，即二手車。二手車的核心風(fēng)控點在于，一是車輛實體，二是證件，必須至少落實這兩點，才能規(guī)避掉大部分風(fēng)險。如果業(yè)務(wù)量較小，那么通過人工去審核車輛資料即可；但是隨著業(yè)務(wù)量的增長，比如達到月交易額5000萬以上的時候，就必須借助于車商管理系統(tǒng)來進行風(fēng)控了。 

最后，根據(jù)平臺在前期積累的數(shù)據(jù)，對車商進行動態(tài)打分，實時調(diào)整授信額度，優(yōu)質(zhì)車商加大合作力度，劣質(zhì)車商縮減合作力度甚至終止合作。同時作為交易撮合型平臺的優(yōu)勢就能體現(xiàn)出來了，因為平臺不參與利潤分成，沒有必要隱藏利潤或者弄虛作假，并且可以實時監(jiān)控每一輛車的利潤空間、成本結(jié)構(gòu)、銷售周期等，從而為投資者篩選出一批相對優(yōu)質(zhì)的車商。